Využité tokeny v Gate.io
O pákových žetónoch
Gate.io predstavil ETF pákové tokeny. Jediný rozdiel medzi tokenmi s pákovým efektom a tradičnými tokenmi je ten, že žetóny s pákovým efektom majú pákové vlastnosti. Všetky tokeny s pákovým efektom majú náprotivky na trhu spotového obchodovania. Produkty ETF sú zaistené a spravované na základe trvalých zmlúv. Účtuje sa denný poplatok za správu vo výške 0,1 %. (Sadzba správcovského poplatku sa líši v závislosti od skutočných nákladov. Najnovšie informácie nájdete v časti Oznámenia). Poplatky za správu kompenzujú náklady, ako sú poplatky za spracovanie zmluvy a poplatky za financovanie, zatiaľ čo poplatky za financovanie zmluvy sa neúčtujú. Prostredníctvom optimalizácie riadenia kapitálu sa skutočné náklady a riziká používateľov znižujú.
Používatelia nemusia pri obchodovaní s tokenmi s pákovým efektom zložiť kolaterál, ale ETF budú účtovať denné poplatky za správu vo výške 0,1 % (poplatky za správu sa vyberajú z fondov správy a priamo sa neodrážajú v obchodoch používateľov). Pákové tokeny v podstate zodpovedajú večným kontraktom, ktoré možno pohodlne chápať aj ako spotové obchodovanie. V porovnaní s priamou účasťou na obchodovaní s trvalými zmluvami sa tokeny s pákovým efektom snažia optimalizovať riadenie kapitálu, aby sa znížili skutočné náklady a riziká spojené s pákovým efektom. Pákové žetóny sú stále kategorizované ako vysoko rizikové produkty. Pred obchodovaním s tokenmi s pákovým efektom sa uistite, že rozumiete rizikám.
ETF pákové tokeny
3L: 3-násobný pákový dlhý býčí token
Príklad: ETH3L je 3-násobný pákový dlhý býčí ETH token.
3S: 3-krát pákový krátky medvedí token
Príklad: ETH3S je 3-krát pákový krátky medvedí ETH token.
Mechanizmus úpravy pozície tokenov s pákovým efektom
Keď produkty ETF sledujú zisk a stratu a každý deň upravujú pákový efekt späť na cieľovú páku, ak sa dosiahnu zisky, pozície sa otvoria; ak dôjde k stratám, pozície sa znížia. Na obchodovanie s tokenmi s pákovým efektom nie je potrebný žiadny kolaterál. Prostredníctvom jednoduchého nákupu a predaja tokenov s pákovým efektom môžu používatelia generovať pákové zisky, rovnako ako pri obchodovaní s maržou.
Pravidlá pre 3X ETF s pákovým efektom 1.
Nepravidelné vyvažovanie: Keď pomer pákového efektu v reálnom čase presiahne 3, spustí sa nepravidelné vyvažovanie a mechanizmus úpravy pozície upraví pákový pomer na 2,3.
2. Pravidelné vyvažovanie: 00:00 UTC+8 každý deň je bežný čas vyvažovania. Keď pomer pákového efektu v reálnom čase klesne pod 1,8 alebo nad 3, alebo miera fluktuácie (vypočítaná s cenou zmluvného indexu) presiahne 1 % (kvôli výraznému zvýšeniu alebo zníženiu ceny podkladových mien za posledných 24 hodín), pozícia nastavovací mechanizmus upraví pákový pomer na 2,3.
3. 3-násobný pákový ETF má v praxi cielený pákový efekt 2,3-krát v snahe znížiť mieru fluktuácie trhu a minimalizovať dlhodobé náklady na trenie. Na jednostrannom trhu, pretože dosiahnuté zisky sa použijú na pridanie ďalších pozícií a keď dôjde k strate, sa spustí stop-loss, produkty ETF by sa zdali fungovať dobre, ale náklady na trenie môžu byť vážne kvôli výkyvom na trhu. Preto sú produkty ETF dobré na krátkodobé zaistenie namiesto dlhodobej držby.
Pravidlá pre 5X ETF s pákovým efektom 1.
Nepravidelné vyvažovanie: Keď pomer pákového efektu v reálnom čase presiahne 7, spustí sa nepravidelné vyvažovanie a mechanizmus úpravy pozície upraví pomer pákového efektu na 5. 2.
Pravidelné vyvažovanie: 00:00 UTC+8 každý deň je čas pravidelného vyvažovania. Keď pomer pákového efektu v reálnom čase klesne pod 3,5 alebo nad 7, alebo miera fluktuácie (vypočítaná s cenou zmluvného indexu) presiahne 1 % (kvôli výraznému zvýšeniu alebo zníženiu ceny podkladových mien za posledných 24 hodín), pozícia mechanizmus úpravy upraví pákový pomer na 5.
3. Čistá hodnota aktív 5-násobných ETF produktov s pákovým efektom je mimoriadne citlivá na zmeny ceny podkladovej meny. Logicky k nepravidelnému a pravidelnému vyvažovaniu dochádza častejšie pri 5-násobných ETF produktoch s pákovým efektom, ktoré tiež trpia viac trením ako pri produktoch s 3-násobným pákovým ETF a sú dobré len na krátkodobé zaistenie. Pred investovaním do produktov s pákovým efektom ETF sa informujte o rozdieloch medzi tokenmi s pákovým efektom 5X a 3X a vyberajte múdro.
Výhody tokenov s pákovým efektom
Bez likvidácie
Tokeny s pákovým efektom sú v podstate páry tokenov na spotovom trhu, a preto nepodliehajú likvidácii. Aj keď cena pákového tokenu klesne zo 100 USD na 1 USD, množstvo, ktoré obchodník drží, sa nezmení. Ak došlo k značným stratám, môže to spustiť mechanizmus automatického zníženia polohy. Len v ojedinelých prípadoch sa cena tokenov s pákovým efektom môže priblížiť k 0.
Nie je potrebný žiadny kolaterál
Pri bežnom obchodovaní s maržou je kolaterál nevyhnutnosťou pre obchodníkov, aby generovali zisky s pákovým efektom, ktoré možno dosiahnuť obchodovaním s tokenmi s pákovým efektom bez kolaterálu. Bude sa účtovať určitý poplatok za správu.
Vklad a výber ETF pákových tokenov zatiaľ nie je možný.
Automatické zloženie zisku a automatické znižovanie pozícií
Keď na trhu dôjde k jednostrannému nárastu, 3X pákové tokeny môžu generovať väčšie zisky ako konvenčné maržové obchodovanie s 3X pákovým efektom. Dôvodom je to, že dosiahnuté zisky sa automaticky použijú na nákup ďalších tokenov s pákovým efektom, aby sa generovali väčšie zisky. Keď trh klesne, likvidácia nenastane a namiesto toho sa spustí automatické zníženie pozície, aby sa zastavila strata.
Nevýhody tokenov s pákovým
efektom Vysoké riziko
Tokeny s pákovým efektom sú nové produkty s pákovým efektom, ktoré so sebou prinášajú značné riziká.
Nevhodné pre dlhodobé investície
Tokeny s pákovým efektom sú vhodné len pre profesionálnych investorov na zaisťovanie rizika alebo krátkodobé jednostranné trhové investície. Nie sú vhodné na strednodobé a dlhodobé investície. Vzhľadom na existenciu mechanizmu nastavenia pozície je riziko dlhodobého držania pákových žetónov extrémne vysoké. Čím dlhší je čas držania, tým väčšia je volatilita a náklady na trenie.
Poplatok za správu fondu Poplatky
za financovanie trvalých zmlúv platia medzi obchodníkmi na opačných stranách zmluvy, ale pri obchodovaní s tokenmi s pákovým efektom sa bude účtovať fixná denná sadzba poplatku za správu: účtuje sa denný poplatok za správu vo výške 0,1 %.
Všetok obsah uvedený vyššie nepredstavuje žiadne investičné rady. Pákové žetóny sú vysoko rizikové produkty. Pred obchodovaním s tokenmi s pákovým efektom sa uistite, že dobre rozumiete rizikám.
Buďte prosím varovaní:
Trh s kryptomenami je nestály. 3X a 5X pákové ETF produkty zvýšia volatilitu cien a prinesú väčšie riziko straty. Nezabudnite podrobne porozumieť rizikám a obchodovať rozumne. Kvôli pravidelným a nepravidelným úpravám pozícií nie je nárast a pokles za určité časové obdobie vždy cieľovým pákovým efektom. Produkty ETF sú zaistené prostredníctvom trvalých zmlúv. Ak sa dosiahnu zisky, pozície sa otvoria; ak dôjde k stratám, pozície sa znížia. Produkty ETF sledujú zisk a stratu a denne upravujú pákový efekt späť na cielený pákový efekt. Trecie náklady môžu byť na kolísajúcom trhu dosť značné. Vzhľadom na mechanizmus úpravy pozície a náklady na držanie pozície nie sú produkty ETF s pákovým efektom dobrou dlhodobou investíciou. Charakteristické pre produkty ETF sú veľké cenové výkyvy a vysoké riziká. Investujte prosím opatrne.
Sprievodca produktmi ETF s pákovým efektom (kapitola I)
Q1: Čo sú produkty ETF s pákovým efektom?
Pákové tokeny sú podobné bežným ETC produktom na akciovom trhu. Sledujú cenové výkyvy daného cieľového aktíva.
Tieto cenové výkyvy sú približne 3- až 5-krát vyššie ako na trhu podkladových aktív. Na rozdiel od konvenčného obchodovania s maržou používatelia nemusia pri obchodovaní s tokenmi s pákovým efektom ručiť kolaterálom.
Používatelia môžu dosiahnuť účel obchodovania na maržu jednoduchým nákupom a predajom tokenov s pákovým efektom.
Každý ETF produkt s pákovým efektom zodpovedá zmluvnej pozícii, ktorú riadia správcovia fondov.
Používanie produktov ETF s pákovým efektom vám umožňuje jednoducho vytvoriť si vlastné investičné portfólio s konštantným pákovým efektom bez toho, aby ste sa museli učiť o konkrétnych mechanizmoch.
Q2: Čo je podkladovým aktívom?
Odpoveď: Názov produktu ETF s pákovým efektom pozostáva z názvu jeho podkladového aktíva a pomeru pákového efektu. Napríklad podkladovým aktívom BTC3L a BTC3S je BTC.
Q3: Koľko je celkový objem produktov ETF?
Podobne ako v prípade trvalých zmlúv sú produkty ETF s pákovým efektom finančnými derivátmi, nie typickými kryptotokenmi. Neexistuje teda žiadny „celkový objem“ alebo „spálený objem“ pre produkty ETF s pákovým efektom.
4. otázka: Ako produkty ETF s pákovým efektom zosilňujú zisky?
Produkty ETF s pákovým efektom zosilňujú straty a zisky tým, že zosilňujú kolísanie cien. Povedzme po úprave pozície cena BTC vzrastie o 5% (bez zohľadnenia možnosti spustenia nepravidelného rebalancovania), cena BTC3L stúpne o 15% a BTC3S klesne o 15%
.O5 : Ako sa pákové ETF produkty líšia od obchodovania na marži
? je zvýšiť zisky a straty pridaním maržových úverov k celkovým investíciám. Pomer finančnej páky znásobuje objem aktív, ktoré má používateľ v držbe. Produkty ETF s pákovým efektom zosilňujú zisky tým, že zosilňujú kolísanie cien podkladových aktív. Pomer pákového efektu sa odráža v kolísanie cien 2. Produkty ETF s pákovým efektom nevyžadujú od obchodníkov zástavu kolaterálu alebo požičiavanie pôžičiek Pri obchodovaní s tokenmi s pákovým efektom nehrozí riziko likvidácie
Otázka 6: Ako sa produkty ETF s pákovým efektom líšia od trvalých zmlúv?
1.Obchodovanie produktov ETF s pákovým efektom nevyžaduje kolaterál a je bez likvidácie. 2. Pevný pákový pomer: Skutočný pákový efekt vo večnej zmluve sa mení v závislosti od kolísania hodnoty pozície. Pozície produktov ETF s pákovým efektom sa upravujú na dennej báze. Pákový pomer takmer vždy zostáva medzi 3 a 5.
Otázka 7 : Prečo sú produkty ETF s pákovým efektom bez likvidácie?
Správcovia fondov Gate.io dynamicky upravujú pozície futures tak, aby produkty ETF s pákovým efektom mohli udržiavať fixný pákový pomer po určitú dobu. Keď sú produkty ETF s pákovým efektom ziskové, pozície sa zvýšia hneď po úprave pozície. V prípade straty sa pozície znížia, aby sa eliminovalo riziko likvidácie. Poznámka: Úprava pozície slúži na úpravu zmluvných pozícií za produktmi ETF. Držby mien obchodníkov sa nemenia.
Q8: Kedy sú naplánované úpravy pozícií?
Pre 3X ETF produkty s pákovým efektom: 1. Nepravidelné prevažovanie: Keď pomer pákového efektu v reálnom čase presiahne 3, spustí sa nepravidelné opätovné vyváženie a mechanizmus úpravy pozície upraví pomer pákového efektu na 2,3. 2. Pravidelné vyvažovanie: 00:00 UTC+8 každý deň je bežný čas vyvažovania. Keď pomer pákového efektu v reálnom čase klesne pod 1,8 alebo nad 3, alebo miera fluktuácie (vypočítaná s cenou zmluvného indexu) presiahne 1 % (kvôli výraznému zvýšeniu alebo zníženiu ceny podkladových mien za posledných 24 hodín), pozícia nastavovací mechanizmus upraví pákový pomer na 2,3.
Pre 5X ETF produkty s pákovým efektom: 1. Nepravidelné vyvažovanie: Keď pomer pákového efektu v reálnom čase prekročí hodnotu 7, spustí sa nepravidelné vyvažovanie a mechanizmus úpravy pozície upraví pomer pákového efektu na 5. 2. Pravidelné vyvažovanie: 00:00 UTC+8 každých deň je pravidelným časom prerovnania. Keď pomer pákového efektu v reálnom čase klesne pod 3,5 alebo nad 7, alebo miera fluktuácie (vypočítaná s cenou zmluvného indexu) presiahne 1 % (kvôli výraznému zvýšeniu alebo zníženiu ceny podkladových mien za posledných 24 hodín), pozícia mechanizmus úpravy upraví pákový pomer na 5.
Otázka 9: Prečo existujú poplatky za správu?
ETF produkty Gate.ios 3S a 5S sa dodávajú s denným poplatkom za správu vo výške 0,1 %. Denný poplatok za správu zahŕňa všetky náklady, ktoré vzniknú pri obchodovaní s tokenmi s pákovým efektom, vrátane manipulačných poplatkov za zmluvné obchody, poplatkov za financovanie a frikčných nákladov v dôsledku cenových rozdielov pri otváraní pozície atď.
0,03% denný poplatok za správu účtovaný v produktoch FTXs ETF nezahŕňa žiadne z poplatkov uvedených vyššie. Odkedy boli produkty ETF prvýkrát spustené na Gate.io, s výnimkou manipulačných poplatkov pri spotovom obchodovaní z výpočtu, poplatky za správu, ktoré Gate.io účtuje v produktoch ETF, nedokázali pokryť všetky náklady. Gate.io bude naďalej platiť dodatočné náklady za používateľov namiesto toho, aby ich bral z čistej hodnoty aktív (NAV).
Gate.io čoskoro uvedie na trh produkty, ako sú kombinované produkty ETF a produkty reverzného ETF s nízkou pákou. Vďaka unikátnej technickej optimalizácii môžu výrazne znížiť náklady, uľahčiť obchodovanie a znížiť poplatky za správu.
Otázka 10: Prečo sa nezobrazuje čistá hodnota aktív produktov ETF, ktoré končia na „BULL“ a „BEAR“?
ETF produkty končiace na „BULL“ a „BEAR“ nespravuje Gate.io. Gate.io poskytuje iba spotové obchodné služby a nedokáže zobraziť NAV v reálnom čase. Pred obchodovaním s produktmi ETF sa uistite, že plne rozumiete rizikám. Odchýlka medzi obchodnými cenami a NAV môže byť väčšia, ako sa očakávalo z dôvodu nedostatočnej likvidity na trhu. Produkty BULL a Bear budú čoskoro odstránené zo zoznamu Gate.io. Ak sa chcete dozvedieť viac o týchto produktoch, pozrite si produktové manuály FTX.
Q11: Čo je čistá hodnota aktív (NAV)?
Čistá hodnota aktív predstavuje čistú trhovú hodnotu menovej jednotky. Vzorec na výpočet NAV: Čistá hodnota aktív (NAV) = NAV predchádzajúceho bodu rebalancovania (1+zmena ceny podkladového menovo zacieleného pákového pomeru)
Poznámka: NAV v predchádzajúcom bode rebalancovania sa vzťahuje na NAV pozícií po poslednej pozícii úprava.
Skutočná obchodná cena produktov ETF s pákovým efektom na sekundárnom trhu je ukotvená na NAV meny. Existuje určitá odchýlka od NAV, aj keď odchýlka nebude príliš veľká. Napríklad, keď je NAV BTC3L 1 USD, obchodná cena na sekundárnom trhu môže byť 1,01 USD alebo 0,09 USD. Gate.io uvádza NAV produktov ETF s pákovým efektom a zároveň najnovšie obchodné ceny, aby si používatelia mohli všimnúť potenciálnu stratu pri nákupe/predaji pákových tokenov za ceny, ktoré sa príliš odchyľujú od NAV.
Otázka 12: Kde sa presne odráža trojnásobné zosilnenie kolísania cien v produktoch ETF s pákovým efektom Gate.ios?
Cenové výkyvy produktov ETF s pákovým efektom sú 3-násobným zosilnením cenových výkyvov podkladovej meny, čo sa prejavuje v zmene NAV. Napríklad BTC je základnou menou BTC3L a BTC3S. Cena BTC v určitom časovom období v obchodný deň (cena o 00:00 je otváracia cena) a NAV zodpovedajúceho časového obdobia sú nasledovné: Cena BTC stúpa o 1 %, zvyšuje sa NAV BTC3L o 3 %, NAV BTC3S sa zníži o 3 %; Cena BTC klesá o 1 %, NAV BTC3L klesá o 3 %, NAV BTC3S stúpa o 3 %.
Q13: Ako sa počítajú cenové výkyvy v produktoch Gate.ios využívaných ETF?
Výkyvy sú vypočítané na základe NAV. Vezmime si ako príklad vnútrodenné fluktuácie:
Tabuľka pre intradennú mieru fluktuácie cien produktov ETF s pákovým efektom ako podkladové aktívum 3L 3S 
Q14: Zvyšuje mechanizmus úpravy pozícií (rebalansovanie) počet držaných pozícií?
Nie. Gate.io vykonáva úpravy pozícií zmluvných pozícií s cieľom udržať pákový pomer na úrovni 3. Držanie pozícií obchodovanej meny sa nemenia.
Zakaždým, keď sa pozícia upraví, základ pre výpočet NAV sa zmení. Napríklad: Keď sú pozície upravené o 00:00, NAV je 1 USD, potom je NAV predchádzajúceho vyrovnávacieho bodu 1 USD. Aktuálny vzorec na výpočet NAV je $1×{1+ zmena ceny základnej meny*pomer cieľovej páky}.
Pred ďalšou úpravou pozície je NAV vždy založená na 1 dolári a mení sa s fluktuáciou základnej meny.
Ak sa spustí úprava nepravidelnej pozície, keď NAV dosiahne 0,7 USD, potom po úprave sa NAV predchádzajúceho bodu opätovného vyrovnania stane 0,7 USD a aktuálna NAV sa vypočíta ako 0,7 USD × (1+ zmena ceny podkladovej meny* cieľového pákového pomeru ).
Q15: Čo je nepravidelné vyvažovanie?
V prípade extrémnych cenových výkyvov na trhu, aby sa predišlo zaisteniu kontraktu a jeho likvidácii, dôjde k nepravidelnému vyvažovaniu.
Pred 10:00 dňa 16. marca 2020 používa Gate.io mieru kolísania cien vo výške 15 % (kladnú alebo zápornú) v porovnaní s predchádzajúcim bodom opätovného vyrovnávania ako nepravidelnú hranicu opätovného vyrovnávania.
Pretože trh s kryptomenami bol dosť volatilný a častejšie sa spúšťa nepravidelné vyvažovanie. Od 16. marca 2020 od 10:00 bude Gate.io ako hranicu používať mieru kolísania cien (kladnú alebo zápornú) 20 % v porovnaní s posledným bodom opätovného vyrovnania.
Sprievodca produktmi ETF s pákovým efektom (kapitola II)
Na aké trhové podmienky sú produkty ETF s pákovým efektom?
Produkty ETF s pákovým efektom majú výhody na jednostranných trhoch. Na obojstranných trhoch je viac frikčných nákladov. Vezmime si BTC3L ako príklad na pozorovanie ziskovosti produktov ETF s pákovým efektom za rôznych trhových podmienok:*3xBTC označuje konvenčný 3-násobný pákový BTC_USDT večný kontrakt
l Jednostranný trh: jednosmerný rast
V scenári „jednosmerný rast“ pákový efekt ETF produkty fungujú lepšie ako bežné 3-násobné večné zmluvy s pákovým efektom (3xBTC). Nižšie je uvedený spôsob výpočtu zisku:
Prvý deň cena za jeden BTC stúpne z $200 na $210, miera fluktuácie je +5%. NAV (čistá hodnota aktív) BTC3L sa stáva 200 USD (1+5 % × 3) = 230 USD;
Na druhý deň cena za jeden BTC stúpne z $210 na $220, miera fluktuácie je +4,76%. NAV BTC3L sa stáva $230× (1+4,76 %× 3) = $262,84;
Na záver, miera fluktuácie v týchto 2 dňoch je (262,84 USD – 200 USD)/200 USD*100 % = 31,4 %, čo je viac ako 30 %.
l Jednostranný trh: jednosmerný pokles
V scenári „jednosmerný pokles“ je strata z obchodovania s ETF produktmi s pákovým efektom menšia ako z obchodovania na základe zmluvy. Nižšie je uvedený spôsob výpočtu straty:
Cena BTC klesne o 5 % v prvý deň. NAV BTC3L sa stáva: $200 (1-5%×3)=$170;
Na druhý deň cena opäť klesá a miera fluktuácie je -5,26%. NAV BTC3L sa stáva $170 (1-5,26%×3)=$143,17;
Celková miera fluktuácie za tieto 2 dni je (143,17 USD – 200 USD)/200 USD*100 %= -28,4 %, čo je viac ako -30 %.
l Obojstranný trh: najprv hore, potom dole
Ak cena BTC najprv stúpne, potom klesne späť na rovnakú úroveň, potom produkty ETF s pákovým efektom nemajú žiadne výhody oproti večným kontraktom.
Prvý deň cena za jeden BTC stúpne z $200 na $210, miera fluktuácie je +5%. NAV BTC3L sa stáva 200 USD (1+5 % × 3) = 230 USD;
Na druhý deň cena klesne z 210 USD späť na 200 USD, miera fluktuácie je -4,76%. NAV BTC3L sa stáva 230 USD (1-4,76 % × 3) = 197,16 USD;
Celková miera fluktuácie za tieto 2 dni je (197,16 USD – 200 USD)/200 USD*100 %=-1,42 %, čo je menej ako 0 %.
l Obojstranný trh: najprv nadol, potom nahor
Rovnako ako vo vyššie opísanom scenári, ak cena najprv klesne, potom stúpa na presne rovnakú úroveň, produkty ETF s pákovým efektom nie sú ideálnou investíciou.
V prvý deň cena BTC klesne o 5%. NAV BTC3L sa stáva $200 (1-5%×3)=$170;
Na druhý deň cena stúpne späť zo 190 na 200 dolárov. Miera fluktuácie je +5,26 %. NAV BTC3L sa stáva 170 USD (1+5,26 % × 3) = 196,83 USD;
Celková miera fluktuácie v týchto 2 dňoch je (196,83 – 200 USD)/200 USD*100 %=-1,59 %, čo je menej ako 0 %.
Upozorňujeme, že produkty ETF s pákovým efektom sú finančné deriváty s vysokým rizikom. Tento článok by sa mal považovať len za stručnú analýzu namiesto akýchkoľvek investičných rád. Používatelia musia pred obchodovaním dôkladne porozumieť produktom a ich rizikám.
