Токени с ливъридж в Gate.io
Относно токените с ливъридж
Gate.io представи ETF токени с ливъридж. Единствената разлика между токените с ливъридж и традиционните токени е, че токените с ливъридж имат свойства на ливъридж. Всички токени с ливъридж имат двойници на пазара за спот търговия. ETF продуктите са хеджирани и управлявани на безсрочни договори. Начислява се дневна такса за управление от 0,1%. (Ставката на таксата за управление варира в зависимост от действителната цена. Моля, вижте Съобщения за най-новата информация). Таксите за управление компенсират разходи като такси за обработка на договори и такси за финансиране, докато таксите за финансиране на договори не се начисляват. Чрез оптимизиране на управлението на капитала действителните разходи за ливъридж и рисковете на потребителите се намаляват.
Потребителите не трябва да предоставят обезпечение, когато търгуват токени с ливъридж, но ETF ще начисляват ежедневни такси за управление от 0,1% (таксите за управление се събират от фондовете за управление и не се отразяват директно в сделките на потребителите). Токените с ливъридж по същество съответстват на постоянни договори, които също могат да бъдат разбирани като спот търговия. В сравнение с прякото участие в търговията с постоянен договор, токените с ливъридж се стремят да оптимизират управлението на капитала, за да намалят действителните разходи и рискове на потребителите за ливъридж. Токените с ливъридж все още се категоризират като високорискови продукти. Моля, уверете се, че разбирате рисковете, преди да търгувате с токени с ливъридж.
ETF токени с ливъридж
3L: 3-кратен ливъридж дълъг бичи токен
Пример: ETH3L е 3-кратен ливъридж дълъг бичи токен ETH.
3S: 3-кратен ливъридж къс мечи токен
Пример: ETH3S е 3-кратен ливъридж къс мечи токен ETH.
Механизъм за коригиране на позицията на токени с ливъридж
Когато продуктите на ETF проследяват печалбата и загубата и коригират ливъриджа обратно към целевия ливъридж всеки ден, ако се реализират печалби, позициите ще бъдат отворени; ако има загуби, позициите ще бъдат намалени. Не е необходимо обезпечение за търговия с токени с ливъридж. Чрез проста покупка и продажба на токени с ливъридж потребителите могат да генерират печалби с ливъридж, точно както при маржин търговията.
Правила за 3X ETF с ливъридж 1.
Нередовно ребалансиране: Когато коефициентът на ливъридж в реално време надвиши 3, ще се задейства нередовен ребаланс и механизмът за коригиране на позицията ще коригира коефициента на ливъридж на 2,3.
2.Редовно повторно балансиране: 00:00UTC+8 всеки ден е редовното време за повторно балансиране. Когато коефициентът на ливъридж в реално време падне под 1,8 или над 3, или процентът на колебание (изчислен с цената на договорния индекс) надвиши 1% (поради значително увеличение или понижение на цената на базовата валута през последните 24 часа), позицията механизмът за регулиране ще коригира коефициента на ливъридж до 2,3.
3. ETF с 3-кратен ливъридж има целевия ливъридж от 2,3 пъти на практика, в опит да намали скоростта на колебание на пазара и да минимизира дългосрочните разходи за триене. На едностранен пазар, тъй като реализираните печалби ще се използват за добавяне на повече позиции и спирането на загубата ще се задейства, когато възникнат загуби, продуктите на ETF изглежда ще се представят добре, но разходите за триене могат да бъдат сериозни поради колебанията на пазара. Следователно продуктите на ETF са добри за краткосрочно хеджиране, вместо за дългосрочно задържане.
Правила за 5X ETF с ливъридж 1.
Нередовно повторно балансиране: Когато съотношението на ливъридж в реално време надвиши 7, ще се задейства нередовно повторно балансиране и механизмът за коригиране на позицията ще коригира съотношението на ливъридж на 5. 2. Редовно повторно
балансиране: 00:00UTC+8 всеки ден е редовното време за повторно балансиране. Когато коефициентът на ливъридж в реално време падне под 3,5 или над 7, или процентът на колебание (изчислен с цената на индекса на договора) надвиши 1% (поради значително увеличение или понижение на цената на базовата валута през последните 24 часа), позицията механизмът за коригиране ще коригира съотношението на ливъридж до 5.
3. Нетната стойност на активите на ETF продукти с 5-кратен ливъридж е изключително уязвима към промените в цената на основната валута. Логично, нередовното и редовно ребалансиране се случва по-често за ETF продуктите с 5-кратен ливъридж, които също страдат повече от триене, отколкото ETF продуктите с 3-кратен ливъридж и са добри само за краткосрочно хеджиране. Преди да инвестирате в продукти с ливъридж на ETF, моля, информирайте се за разликите между 5X и 3X токени с ливъридж и изберете разумно.
Предимства на токените с ливъридж
Без ликвидация
Токените с ливъридж са по същество двойки токени на спот пазара и следователно не подлежат на ликвидация. Дори ако цената на токен с ливъридж падне от 100 USD на 1 USD, количеството, което търговецът държи, няма да се промени. Ако са настъпили значителни загуби, това може да задейства механизма за автоматично намаляване на позицията. Само в редки случаи цената на токените с ливъридж може да се доближи до 0.
Не е необходимо обезпечение
При конвенционалната маржин търговия обезпечението е задължително за търговците, за да генерират печалби с ливъридж, което може да се постигне чрез търговия с токени с ливъридж без обезпечение. Ще бъде начислена определена такса за управление.
Депозирането и тегленето на ETF токени с ливъридж все още не са възможни.
Автоматично комбиниране на печалбата и автоматично намаляване на позицията
Когато има едностранно покачване на пазара, токените с ливъридж 3X могат да генерират повече печалби от конвенционалната търговия с маржин с ливъридж 3X. Причината за това е, че реализираните печалби се използват автоматично за закупуване на повече жетони с ливъридж, за да генерират повече печалби. Когато пазарът падне, няма да се случи ликвидация и вместо това ще се задейства автоматично намаляване на позицията, за да се спре загубата.
Недостатъци на токените с ливъридж
Висок риск
Токените с ливъридж са нови продукти със свойства на ливъридж, които идват със значителни рискове.
Не са подходящи за дългосрочни инвестиции
Токените с ливъридж са подходящи само за професионални инвеститори, които да използват за хеджиране на риск или краткосрочни едностранни пазарни инвестиции. Не са подходящи за средносрочни и дългосрочни инвестиции. Поради наличието на механизъм за коригиране на позицията, рискът от задържане на жетони с ливъридж за дълго време е изключително висок. Колкото по-дълго е времето на задържане, толкова по-големи са нестабилността и разходите за триене.
Такса за управление на фонда
Таксите за финансиране на безсрочни договори се плащат между търговци от противоположните страни на договора, но при търговия с токени с ливъридж ще се начислява фиксирана дневна такса за управление: начислява се дневна такса за управление от 0,1%.
Цялото съдържание по-горе не е съвет за инвестиция. Токените с ливъридж са високорискови продукти. Моля, уверете се, че разбирате добре рисковете, преди да търгувате с токени с ливъридж.
Моля, имайте предвид:
пазарът на криптовалута е нестабилен. 3X и 5X ливъридж ETF продуктите ще увеличат нестабилността на цените и ще донесат по-големи рискове от загуба. Моля, не забравяйте да разберете подробно рисковете и търгувайте разумно. Поради редовните и нередовни корекции на позицията, покачването и спадането за определен период от време не винаги е целевият ливъридж. ETF продуктите са хеджирани чрез безсрочни договори. Ако се реализират печалби, позициите ще бъдат отворени; ако има загуби, позициите ще бъдат намалени. Продуктите на ETF проследяват печалбата и загубата и коригират ливъриджа обратно към целевия ливъридж на дневна база. Разходите за триене могат да бъдат доста значителни на един променлив пазар. Поради механизма за коригиране на позицията и разходите за задържане на позиция, ETF продуктите с ливъридж не са добра дългосрочна инвестиция. Големите колебания в цените и високите рискове са характеристики на ETF продуктите. Моля, инвестирайте внимателно.
Ръководство за ETF продукти с ливъридж (Глава I)
Въпрос 1: Какво представляват ETF продуктите с ливъридж?
Токените с ливъридж са подобни на конвенционалните ETC продукти на фондовия пазар. Те проследяват колебанията в цените на дадения целеви актив.
Тези ценови колебания са около 3 или 5 пъти по-големи от тези на пазара на базови активи. За разлика от конвенционалната маржин търговия, потребителите не трябва да залагат обезпечение, когато търгуват токени с ливъридж.
Потребителите могат да постигнат целта да търгуват на марджин чрез проста покупка и продажба на токени с ливъридж.
Всеки ETF продукт с ливъридж съответства на договорна позиция, която се управлява от мениджъри на фондове.
Използването на ETF продукти с ливъридж ви позволява лесно да изградите свой собствен инвестиционен портфейл с постоянен ливъридж, без да се налага да научавате за конкретните механизми.
В2: Какъв е основният актив?
О: Името на ETF продукт с ливъридж се състои от името на неговия базов актив и коефициента на ливъридж. Например основният актив на BTC3L и BTC3S е BTC.
Q3: Колко е общият обем на ETF продуктите?
Подобно на безсрочните договори, ETF продуктите с ливъридж са финансови деривати, а не типични крипто токени. Така че няма „общ обем“ или „изгорен обем“ за ETF продукти с ливъридж.
Q4: Как ETF продуктите с ливъридж увеличават печалбите?
ETF продуктите с ливъридж увеличават загубите и печалбите чрез усилване на колебанията в цените. Да кажем след корекция на позицията, цената на BTC се покачва с 5%, (без да се отчита възможността за задействане на нередовно ребалансиране), цената на BTC3L ще се повиши с 15%, а BTC3S ще падне с 15%.Q5
: По какво ETF продуктите с ливъридж се различават от маржин търговията?
1.Маржин търговия е да се увеличат печалбите и загубите чрез добавяне на маржин заеми към общата инвестиция. Коефициентът на ливъридж умножава обема на активите, които потребителят притежава. ETF продуктите с ливъридж увеличават печалбите чрез усилване на колебанията на цените на цената на основните активи. Коефициентът на ливъридж се отразява в колебания в цените 2. Продуктите на ETF с ливъридж не изискват от търговците да залагат обезпечение или да вземат заеми Няма риск от ликвидация при търговия с токени с ливъридж
В6: Как ETF продуктите с ливъридж се различават от постоянните договори?
1. Търговията с ETF продукти с ливъридж не изисква обезпечение и не подлежи на ликвидация. 2. Коефициент на фиксиран ливъридж: Действителният ливъридж в безсрочния договор варира в зависимост от колебанията на стойността на позицията. Позициите на ETF продукти с ливъридж се коригират ежедневно. Коефициентът на ливъридж почти винаги остава между 3 и 5.
Q7 : Защо ETF продуктите с ливъридж не подлежат на ликвидация?
Фонд мениджърите на Gate.io коригират фючърсните позиции динамично, така че ETF продуктите с ливъридж да могат да поддържат фиксиран коефициент на ливъридж за определен период. Когато ETF продуктите с ливъридж са печеливши, позициите ще бъдат увеличени веднага след корекция на позицията. В случай на загуба, позициите ще бъдат намалени, за да се елиминира рискът от ликвидиране. Забележка: Корекцията на позицията е за коригиране на договорните позиции зад ETF продуктите. Валутните наличности на търговците не се променят.
Q8 : Кога са планирани корекциите на позицията?
За 3X ETF продукти с ливъридж: 1. Нередовно повторно балансиране: Когато съотношението на ливъридж в реално време надвиши 3, ще се задейства нередовно повторно балансиране и механизмът за регулиране на позицията ще коригира съотношението на ливъридж на 2,3. 2.Редовно повторно балансиране: 00:00UTC+8 всеки ден е редовното време за повторно балансиране. Когато коефициентът на ливъридж в реално време падне под 1,8 или над 3, или процентът на колебание (изчислен с цената на договорния индекс) надвиши 1% (поради значително увеличение или понижение на цената на базовата валута през последните 24 часа), позицията механизмът за регулиране ще коригира коефициента на ливъридж до 2,3.
За 5X ETF продукти с ливъридж: 1. Нередовно повторно балансиране: Когато съотношението на ливъридж в реално време надвиши 7, ще се задейства нередовно повторно балансиране и механизмът за регулиране на позицията ще коригира съотношението на ливъридж на 5. 2. Редовно повторно балансиране: 00:00UTC+8 всеки ден е редовното време за ребалансиране. Когато коефициентът на ливъридж в реално време падне под 3,5 или над 7, или процентът на колебание (изчислен с цената на индекса на договора) надвиши 1% (поради значително увеличение или понижение на цената на базовата валута през последните 24 часа), позицията механизмът за коригиране ще коригира коефициента на ливъридж до 5.
Q9 : Защо има такси за управление?
Продуктите Gate.ios 3S и 5S ETF се предлагат с дневна такса за управление от 0,1%. Дневната такса за управление включва всички разходи, направени от търговията с токени с ливъридж, включително такси за обработка на сделки по договори, такси за финансиране и фрикционни разходи поради ценовите разлики при отваряне позиции и т.н.
0,03% дневна такса за управление, начислена в продуктите на FTXs ETF, не включва никоя от таксите, споменати по-горе. Откакто продуктите на ETF бяха пуснати за първи път на Gate.io, с изключение на таксите за обработка при спот търговия от изчислението, таксите за управление, които Gate.io начислява в продуктите на ETF, не успяха да покрият всички разходи. Gate.io ще продължи да плаща допълнителните разходи за потребителите, вместо да ги взема от нетната стойност на активите (NAV).
Скоро Gate.io ще пусне продукти като комбинирани ETF продукти и обратни ETF продукти с нисък ливъридж. Чрез уникална техническа оптимизация те могат значително да намалят разходите, да улеснят търговията и да намалят таксите за управление.
Въпрос 10: Защо не се показва нетната стойност на активите на ETF продукти, които завършват с „БИК“ и „МЕЧКА“?
ETF продуктите, завършващи с "BULL" и "BEAR", не се управляват от Gate.io. Gate.io предоставя само услуги за спот търговия и не може да показва NAV в реално време. Моля, не забравяйте да разберете напълно рисковете, преди да търгувате с ETF продукти. Отклонението между цените за търговия и NAV може да бъде по-голямо от очакваното поради недостатъчна ликвидност на пазара. Продуктите на BULL и Bear скоро ще бъдат премахнати от Gate.io. За да научите повече за тези продукти, моля, вижте продуктовите ръководства на FTX.
Q11: Какво е нетна стойност на активите (NAV)?
Нетната стойност на активите представлява нетната пазарна стойност на валутното предприятие. Формулата за изчисляване на NAV: Нетна стойност на активите (NAV) = NAV на предишната точка на ребалансиране (1+промяна на цената на основния валутно-насочен коефициент на ливъридж)
Забележка: NAV в предишната точка на ребалансиране се отнася до NAV на позициите след последната позиция корекция.
Действителната търговска цена на ETF продукти с ливъридж на вторичния пазар е закотвена към NAV на валутата. Има известно отклонение от NAV, въпреки че отклонението няма да е твърде голямо. Например, когато NAV на BTC3L е $1, цената за търговия на вторичния пазар може да бъде $1,01 или $0,09. Gate.io изброява NAV на ETF продукти с ливъридж и най-новите търговски цени едновременно, така че потребителите да могат да забележат потенциалната загуба при покупка/продажба на токени с ливъридж на цени, които се отклоняват твърде много от NAV.
Въпрос 12: Къде се отразява 3-кратното усилване на колебанията на цената точно в ETF продуктите с ливъридж на Gate.ios?
Колебанията на цените на ETF продуктите с ливъридж представляват 3-кратно усилване на колебанията на цените на основната валута, което се отразява в промяната на НСА. Например BTC е основната валута на BTC3L и BTC3S. Цената на BTC в определен период от време в деня на търговия (цената в 00:00 е цената на отваряне) и NAV за съответния период от време са както следва: Цената на BTC се повишава с 1%, NAV на BTC3L се увеличава с 3%, НСА на BTC3S намалява с 3%; Цената на BTC пада с 1%, NAV на BTC3L намалява с 3%, NAV на BTC3S се увеличава с 3%.
В13: Как се изчисляват колебанията на цените в ETF продуктите с ливъридж на Gate.ios?
Колебанията се изчисляват въз основа на НСА. Да вземем за пример флуктуациите в рамките на деня:
Таблица за скоростта на флуктуация на цените в рамките на деня на ETF продукти с ливъридж, базов актив 3L 3S 
Q14 : Механизмът за корекция на позицията (ребалансиране) увеличава/намалява ли броя на държаните позиции?
Не. Корекциите на позициите се правят от Gate.io в договорните позиции, за да се поддържа коефициентът на ливъридж на 3. Задържаните позиции на търгуваната валута не се променят.
Всеки път, когато се коригира позиция, базата за изчисление на NAV ще се промени. Например: Когато позициите се коригират в 00:00, NAV е $1, тогава NAV на предишната точка на ребалансиране е $1. Текущата формула за изчисляване на NAV е $1×{1+ промяна на цената на базовата валута*целеви коефициент на ливъридж}.
Преди следващата корекция на позицията NAV винаги се основава на $1 и се променя с колебанията на основната валута.
Ако се задейства корекция на нередовна позиция, когато NAV стане $0,7, тогава след корекцията, NAV на предишната точка на ребалансиране става $0,7, а текущата NAV се изчислява като $0,7×(1+ промяна на цената на основната валута* целево съотношение на ливъридж ).
Q15 : Какво е нередовно повторно балансиране?
В случай на екстремни колебания на цените на пазара, за да се предотврати хеджирането на договора и ликвидацията, ще бъде задействано нередовно повторно балансиране.
Преди 10:00 ч. на 16 март 2020 г. Gate.io приема процент на колебание на цената от 15% (положителен или отрицателен) в сравнение с предишната точка на ребалансиране като праг за нередовно ребалансиране.
Тъй като пазарът на криптовалута е доста нестабилен и нередовното възстановяване на баланса се задейства по-често. От 10:00 ч. на 16 март 2020 г. Gate.io ще използва процент на колебание на цената (положителен или отрицателен) от 20% в сравнение с последната точка на ребалансиране като праг.
Ръководство за ETF продукти с ливъридж (Глава II)
За какви пазарни условия са предназначени ETF продуктите с ливъридж?
ETF продуктите с ливъридж имат предимства на едностранни пазари. Има повече фрикционни разходи на двустранните пазари. Нека вземем BTC3L като пример, за да наблюдаваме рентабилността на ETF продуктите с ливъридж при различни пазарни условия: *3xBTC се отнася до конвенционален 3-кратен ливъридж BTC_USDT безсрочен договор
l Едностранен пазар: еднопосочен нагоре
В сценария „еднопосочен нагоре“, ливъридж ETF продуктите се представят по-добре от конвенционалните безсрочни договори с 3-кратен ливъридж (3xBTC). По-долу е как се изчислява печалбата:
През първия ден цената за един BTC се повишава от $200 на $210, процентът на колебание е +5%. NAV (нетната стойност на активите) на BTC3L става $200 (1+5%× 3)=$230;
На втория ден цената за един BTC се повишава от $210 на $220, процентът на колебание е +4,76%. НСА на BTC3L става $230× (1+4,76%× 3)=$262,84;
В заключение, процентът на колебание през тези 2 дни е ($262,84 - $200)/$200*100% = 31,4%, което е повече от 30%.
l Едностранен пазар: еднопосочен пазар
При сценария „еднопосочен спад“ загубата, понесена от търговия с ETF продукти с ливъридж, е по-малка, отколкото от търговия с договори. По-долу е как се изчислява загубата:
Цената на BTC пада с 5% през първия ден. НСА на BTC3L става: $200 (1-5%×3)=$170;
Цената пада отново на втория ден и процентът на колебание е -5,26%. НСА на BTC3L става $170 (1-5,26%×3)=$143,17;
Общият процент на колебание през тези 2 дни е ($143,17 - $200)/$200*100%= -28,4%, което е повече от -30%.
l Двустранен пазар: първо нагоре, след това надолу.
Ако цената на BTC първо се повиши, след това падне обратно до същото ниво, тогава ETF продуктите с ливъридж нямат никакви предимства пред постоянните договори.
През първия ден цената за един BTC се повишава от $200 на $210, процентът на колебание е +5%. НСА на BTC3L става $200 (1+5%× 3)=$230;
На втория ден цената пада от $210 обратно на $200, процентът на колебание е -4,76%. НСА на BTC3L става $230 (1-4,76% × 3) = $197,16;
Общият процент на колебание през тези 2 дни е ($197,16 - $200)/$200*100%=-1,42%, което е по-малко от 0%.
l Двустранен пазар: първо надолу, после нагоре.
Същото като сценария, описан по-горе, ако цената първо се понижи, след това се покачи до точно същото ниво, ETF продуктите с ливъридж не са идеална инвестиция.
През първия ден цената на BTC пада с 5%. NAV на BTC3L става $200 (1-5%×3)=$170;
На втория ден цената се покачва обратно от $190 на $200. Степента на колебание е +5,26%. НСА на BTC3L става $170 (1+5,26%× 3)=$196,83;
Общият процент на колебание през тези 2 дни е ($196,83- $200)/$200*100%=-1,59%, което е по-малко от 0%.
Моля, имайте предвид: ETF продуктите с ливъридж са финансови деривати с високи рискове. Тази статия трябва да се счита само за кратък анализ, вместо за инвестиционен съвет. Потребителите трябва да имат задълбочено разбиране за продуктите и техните рискове, преди да търгуват.
