Gate.ioのレバレッジトークン
レバレッジトークンについて
Gate.ioはETFレバレッジトークンを導入しました。レバレッジ トークンと従来のトークンの唯一の違いは、レバレッジ トークンにはレバレッジ プロパティがあることです。すべてのレバレッジトークンには、スポット取引市場に対応するトークンがあります。ETF商品はヘッジされ、永久契約で管理されます。毎日0.1％の管理手数料がかかります。（管理手数料率は実費により異なります。最新情報はお知らせをご確認ください。）契約事務手数料や資金調達手数料などの費用は管理手数料で賄われ、契約資金手数料はかかりません。資本管理の最適化により、ユーザーの実際のレバレッジ費用とリスクが軽減されます。
レバレッジトークンの取引においてユーザーは担保を差し入れる必要はありませんが、ETFの場合は毎日0.1％の管理手数料がかかります（管理手数料は運用資金から徴収され、ユーザーの取引に直接反映されるものではありません）。レバレッジトークンは本質的に永久契約に相当し、便宜的にスポット取引としても理解できます。永久契約取引に直接参加する場合と比較して、レバレッジドトークンは資本管理の最適化を図り、ユーザーの実際のレバレッジ費用とリスクを軽減します。レバレッジトークンは依然として高リスク商品として分類されています。レバレッジトークンを取引する前に、リスクを必ず理解してください。
ETF レバレッジ トークン
3L: 3 倍レバレッジ ロング強気トークン
例: ETH3L は 3 倍レバレッジ ロング強気 ETH トークンです。
3S: 3 倍レバレッジのショート弱気トークン
例: ETH3S は 3 倍レバレッジのショート弱気 ETH トークンです。
レバレッジトークンのポジション調整の仕組み
ETF商品が損益を追跡し、毎日レバレッジを目標レバレッジに調整し、利益が出ればポジションがオープンされます。損失が発生した場合、ポジションは減少します。レバレッジトークン取引には担保は必要ありません。レバレッジトークンの簡単な売買を通じて、ユーザーは証拠金取引と同様に、レバレッジ利益を生み出すことができます。
3倍レバレッジETFのルール 1.
不定期リバランス：リアルタイムレバレッジ比率が3を超えると、不定期リバランスがトリガーされ、ポジション調整機構によりレバレッジ比率が2.3に調整されます。
2.定期的なリバランス: 毎日 00:00UTC+8 が定期的なリバランス時間です。リアルタイム レバレッジ比率が 1.8 を下回るか 3 を超える場合、または変動率 (契約指数価格で計算) が 1% を超える場合 (過去 24 時間の原通貨価格の大幅な上昇または下落のため)、ポジションは調整機構によりレバレッジ比が 2.3 に調整されます。
3.3倍レバレッジETFは、相場変動率の低減と長期的な摩擦コストの最小化を図るため、実質2.3倍のレバレッジを目標としています。一方的な市場では、得られた利益はポジションの追加に使用され、損失が発生した場合にはストップロスが発動されるため、ETF商品はパフォーマンスが良いように見えますが、市場の変動により摩擦コストが大きくなる可能性があります。したがって、ETF商品は長期保有ではなく短期のヘッジに適しています。
5倍レバレッジETFのルール 1.
不定期リバランス：リアルタイムレバレッジ比率が7を超えると不定期リバランスがトリガーされ、ポジション調整機構によりレバレッジ比率が5に調整されます。
2.定期リバランス：毎日00:00UTC+8定期的なリバランス時間です。リアルタイム レバレッジ比率が 3.5 を下回るか 7 を超える場合、または変動率 (契約指数価格で計算) が 1% を超える場合 (過去 24 時間の原通貨価格の大幅な上昇または下落のため)、ポジションは調整メカニズムにより、レバレッジ比率は 5 に調整されます
。 3. 5 倍レバレッジ ETF 商品の純資産価値は、基礎となる通貨の価格変動に対して特に脆弱です。論理的には、不定期および定期的なリバランスは 5 倍レバレッジ ETF 商品の方が頻繁に発生しますが、これも 3 倍レバレッジ ETF 商品よりも摩擦が多く、短期のヘッジにのみ適しています。ETF レバレッジ商品に投資する前に、5 倍レバレッジ トークンと 3 倍レバレッジ トークンの違いを理解し、賢明に選択してください。
レバレッジ トークンの利点
清算の必要がない
レバレッジ トークンは本質的にスポット市場のトークン ペアであるため、清算の必要はありません。レバレッジトークンの価格が100USDから1USDに下がったとしても、トレーダーが保有する数量は変わりません。かなりの損失が発生した場合、自動ポジション削減メカニズムが作動する可能性があります。まれなケースですが、レバレッジ トークンの価格が 0 に近づくことがあります。
担保は不要
従来の信用取引では、トレーダーがレバレッジ ゲインを得るために担保が必須であり、担保なしでレバレッジ トークンを取引することで得られます。一定の管理費がかかります。
ETF レバレッジトークンの入金および出金はまだ可能ではありません。
自動利益複利と自動ポジション削減
市場で一方的な上昇があった場合、3倍レバレッジトークンは、3倍レバレッジを使用した従来の信用取引よりも多くの利益を生み出すことができます。その理由は、得られた利益がより多くのレバレッジトークンを購入してより多くの利益を生み出すために自動的に使用されるためです。市場が下落した場合、清算は行われず、代わりに損失をストップするために自動ポジション削減がトリガーされます。
レバレッジド・トークンのデメリット
高リスク
レバレッジド・トークンはレバレッジ特性を備えた新商品であり、かなりのリスクを伴います。
長期投資には適さない
レバレッジトークンは、プロの投資家がリスクヘッジや短期の一方的な市場投資に使用する場合にのみ適しています。中長期の投資には向いていません。ポジション調整機構の存在により、レバレッジトークンを長期間保有するリスクは非常に高くなります。保持時間が長ければ長いほど、ボラティリティと摩擦コストが大きくなります。
資金管理手数料
永久契約の資金調達手数料は、契約の反対側のトレーダー間で支払われますが、レバレッジドトークンを取引する場合は、日次固定レートの管理手数料が請求されます。日次管理手数料は 0.1% です。
上記の内容はすべて投資に関するアドバイスではありません。レバレッジトークンは高リスクの商品です。レバレッジトークンを取引する前に、リスクを十分に理解してください。
注意してください:
暗号通貨市場は不安定です。3倍および5倍のレバレッジETF商品は価格の変動性を高め、損失のリスクを高めます。リスクを十分にご理解いただき、賢明なお取引をお願いいたします。ポジション調整は定期的または不定期に行われるため、一定期間の上昇と下降が常に目標レバレッジになるとは限りません。ETF商品は永久契約を通じてヘッジされています。利益が得られた場合はポジションがオープンされます。損失が発生した場合、ポジションは減少します。ETF商品は損益を追跡し、レバレッジを毎日目標レバレッジに調整します。変動する市場では摩擦コストがかなりの額になる可能性があります。ポジション調整メカニズムとポジション維持コストのため、レバレッジETF商品は長期投資には適していません。ETF商品は価格変動が大きくリスクが高いのが特徴です。慎重に投資してください。
レバレッジETF商品ガイド（第1章）
Q1：レバレッジETF商品とは何ですか？
レバレッジトークンは、株式市場の従来のETC商品と似ています。特定のターゲット資産の価格変動を追跡します。
これらの価格変動は原資産市場の約 3 ～ 5 倍です。従来の信用取引とは異なり、ユーザーはレバレッジトークンを取引する際に担保を差し入れる必要がありません。
ユーザーは、レバレッジトークンを簡単に売買することで、信用取引の目的を達成できます。
各レバレッジETF商品は契約ポジションに対応しており、ファンドマネージャーが管理します。
レバレッジETF商品を使用すると、特定のメカニズムについて学ぶことなく、独自の一定レバレッジ投資ポートフォリオを簡単に構築できます。
Q2：原資産とは何ですか？
A : レバレッジ ETF 商品の名前は、その原資産の名前とレバレッジ比率で構成されます。たとえば、BTC3L および BTC3S の原資産は BTC です。
Q3：ETF商品の総額はいくらですか？
永久契約と同様に、レバレッジ ETF 商品は金融デリバティブであり、一般的な暗号トークンではありません。
Q4 : レバレッジ ETF 商品はどのように利益を増幅しますか?レバレッジ
ETF 商品は、価格変動を増幅することによって損失と利益を増幅します。ポジション調整後の BTC の価格を例に挙げます。は信用取引と
どう違うのですか?
1.信用取引投資総額に証拠金ローンを加えることにより損益を増幅することです レバレッジ比率はユーザーが保有する資産の量を倍増します レバレッジETF商品は原資産価格の価格変動を増幅することで利益を増幅します レバレッジ比率は、 2.レバレッジETF商品は、トレーダーに担保を差し入れたりローンを借りたりする必要がなく、レバレッジトークン取引時に清算のリスクがありません
Q6：レバレッジETF商品は永久契約とどう違うのですか？
1.レバレッジETF商品の取引は担保を必要とせず、清算の必要もありません。2.固定レバレッジ比率：無期限契約における実際のレバレッジはポジション価値の変動に応じて変動します。レバレッジETF商品のポジションは毎日調整されます。レバレッジ比率は、ほとんどの場合 3 ～ 5 の間に留まります
。 Q7 : レバレッジ ETF 商品はなぜ清算されないのですか?
Gate.io のファンドマネージャーは、レバレッジ ETF 商品が一定期間固定レバレッジ比率を維持できるように、先物ポジションを動的に調整します。レバレッジETF商品が利益を上げている場合、ポジション調整直後にポジションが増加します。損失が発生した場合、清算されるリスクを排除するためにポジションが減ります。注：ポジション調整とは、ETF商品の後ろの約定ポジションを調整することです。トレーダーの通貨保有量は変化しません。
Q8：ポジション調整はいつ頃予定されていますか？
3倍レバレッジETF商品の場合： 1.不定期リバランス：リアルタイムレバレッジ比率が3を超えると、不定期リバランスがトリガーされ、ポジション調整メカニズムによりレバレッジ比率が2.3に調整されます。2.定期的なリバランス: 毎日 00:00UTC+8 が定期的なリバランス時間です。リアルタイム レバレッジ比率が 1.8 を下回るか 3 を超える場合、または変動率 (契約指数価格で計算) が 1% を超える場合 (過去 24 時間の原通貨価格の大幅な上昇または下落のため)、ポジションは調整機構によりレバレッジ比が 2.3 に調整されます。
5倍レバレッジETF商品の場合： 1.不定期リバランス：リアルタイムレバレッジ比率が7を超えると、不定期リバランスがトリガーされ、ポジション調整メカニズムによりレバレッジ比率が5に調整されます。 2.定期リバランス：毎時00:00UTC+8日は通常のリバランス時間です。リアルタイム レバレッジ比率が 3.5 を下回るか 7 を超える場合、または変動率 (契約指数価格で計算) が 1% を超える場合 (過去 24 時間の原通貨価格の大幅な上昇または下落のため)、ポジションは調整機構によりレバレッジ比率は5倍に調整されます。
Q9 : 管理手数料はなぜ発生するのですか？
Gate.ios 3Sおよび5S ETF商品には、毎日0.1%の管理手数料がかかります。日次管理手数料には、約定取引の手数料、資金調達手数料、オープン時の価格差による摩擦費用など、レバレッジトークンの取引にかかるすべてのコストが含まれます。 FTX ETF 商品に請求される
毎日 0.03% の管理手数料には、上記の手数料は含まれません。Gate.ioでETF商品が発売されて以来、現物取引の手数料を計算から除外すると、Gate.ioがETF商品に課す管理手数料だけではコストのすべてを賄うことができません。Gate.io は、追加コストを純資産価値 (NAV) から差し引くのではなく、引き続きユーザーに支払います。
Gate.ioは間もなく複合ETF商品や低レバレッジリバースETF商品などの商品を発売する予定だ。独自の技術最適化により、コストを大幅に削減し、取引を容易にし、管理手数料を削減します。
Q10：末尾が「BULL」「BEAR」のETF商品の純資産額が表示されないのはなぜですか？
末尾が「BULL」「BEAR」のETF商品はGate.ioでは管理しておりません。Gate.ioは現物取引サービスのみを提供しており、リアルタイムの基準価額を表示することはできません。ETF商品をお取引される前に、リスクを十分にご理解ください。市場の流動性が不十分なため、取引価格とNAVの間の乖離が予想よりも大きくなる可能性があります。BULL および Bear 製品は間もなく Gate.io での上場が廃止される予定です。これらの製品の詳細については、FTX 製品マニュアルを参照してください。
Q11: 純資産価値（NAV）とは何ですか?
純資産価値は、通貨エンティティの純市場価値を表します。NAVの計算式: 純資産価値(NAV) = 前回のリバランスポイントの基準価額(1+原通貨目標レバレッジ比率の価格変化)
注: 前回のリバランスポイントの基準価額とは、最後のポジション以降のポジションの基準価額を指します。調整。
流通市場におけるレバレッジ ETF 商品の実際の取引価格は、通貨の NAV に固定されます。NAV からは一定の乖離がありますが、乖離が大きくなりすぎることはありません。たとえば、BTC3L の NAV が 1 ドルの場合、流通市場での取引価格は 1.01 ドルまたは 0.09 ドルになります。Gate.ioでは、レバレッジETF商品の基準価額と最新の取引価格を同時に掲載することで、ユーザーが基準価額から大きく乖離した価格でレバレッジトークンを売買する際の潜在的な損失に気づくことができます。
Q12 : Gate.ios レバレッジ ETF 商品の 3 倍の価格変動増幅は正確にどこに反映されますか?
レバレッジETF商品の価格変動は、対象通貨の価格変動を3倍に増幅したものであり、基準価額の変動に反映されます。たとえば、BTC は BTC3L および BTC3S の基礎通貨です。取引日の一定時間帯におけるBTCの価格（0時00分の価格が始値）と、当該時間帯の基準価額は以下の通りとなります。 BTC価格が1％上昇し、BTC3Lの基準価額が上昇します3% 減少すると、BTC3S の NAV は 3% 減少します。BTCの価格は1％下落し、BTC3Lの基準価額は3％減少し、BTC3Sの基準価額は3％増加します。
Q13 : Gate.iosレバレッジETF商品の価格変動はどのように計算されますか？
変動はNAVに基づいて計算されます。日中変動を例に挙げます。
レバレッジETF商品原資産3L 3Sの日中価格変動率表
Q14 : ポジション調整機構（リバランス）によりポジション保有数は増減しますか？
いいえ。ポジション調整は、レバレッジ比率を 3 に維持するために、Gate.io によって契約ポジションに対して行われます。取引通貨のポジション保有は変更されません。
ポジションを調整するたびに、基準価額の計算基準が変わります。例: ポジションが 00:00 に調整されると、NAV は $1 になり、前のリバランス ポイントの NAV は $1 になります。現在のNAV計算式は、$1×{1+原通貨の価格変化*目標レバレッジ比率}です。
次のポジション調整の前に、NAV は常に 1 ドルに基づいており、基礎となる通貨の変動に応じて変化します。
基準価額が 0.7 ドルになったときに不規則なポジション調整が行われた場合、調整後、前回のリバランスポイントの基準価額は 0.7 ドルとなり、現在の基準価額は 0.7 ドル×(1+原通貨の価格変化*目標レバレッジ比率) として計算されます。 ）。
Q15：不定期リバランスとは何ですか？
市場で極端な価格変動が発生した場合、契約のヘッジや清算を防ぐために、不定期なリバランスがトリガーされます。
Gate.ioでは、2020年3月16日10時までに、前回のリバランスポイントと比較した価格変動率15％（プラスまたはマイナス）を不定期リバランス閾値として採用しています。
なぜなら、仮想通貨市場は非常に不安定であり、不規則なリバランスがより頻繁に引き起こされるからです。Gate.ioでは、2020年3月16日10時より、前回のリバランスポイントからの価格変動率（プラスまたはマイナス）20％を基準とします。
レバレッジETF商品ガイド（第II章）
レバレッジETF商品はどのような市場状況に適していますか?
レバレッジETF商品は一方的な市場では利点があります。両面市場ではより多くの摩擦費用が発生します。BTC3L を例として、さまざまな市場条件下でレバレッジ ETF 商品の収益性を観察してみましょう。*3xBTC は、従来の 3 倍レバレッジ BTC_USDT 無期限契約を指します。
l 片側市場: 一方的に上昇します。
「一方的に上昇」シナリオでは、レバレッジがかかります。 ETF 商品は、従来の 3 倍レバレッジ永久契約 (3xBTC) よりも優れたパフォーマンスを発揮します。以下は利益の計算方法です。
初日、1 BTC の価格は 200 ドルから 210 ドルに上昇し、変動率は +5% です。BTC3L の NAV (純資産価値) は $200(1+5%×3)=$230 になります。
2日目には1BTCの価格が210ドルから220ドルに上昇し、変動率は+4.76%となりました。BTC3L の NAV は $230× (1+4.76%× 3) = $262.84 になります。
結論として、この 2 日間の変動率は ($262.84 - $200)/$200*100% = 31.4% となり、30% を超えています。
l 一方的な市場: 一方的に下落
「一方的に下落」シナリオでは、レバレッジ ETF 商品の取引で発生する損失は、契約取引で発生する損失よりも少なくなります。以下は損失の計算方法です:
BTC の価格は初日に 5% 下落します。BTC3L の NAV は次のようになります: $200 (1-5%×3) = $170;
2日目は再び下落し変動率は-5.26%となっています。BTC3L の NAV は $170 (1-5.26%×3)=$143.17 になります。
この 2 日間の全体的な変動率は、($143.17 - $200)/$200*100%= -28.4% となり、-30% を超えています。
l 両面市場: 最初に上昇、次に下落
BTC 価格が最初に上昇し、その後同じレベルに戻る場合、レバレッジ ETF 商品は無期限契約に比べて何の利点も持ちません。
初日、1BTCの価格は200ドルから210ドルに上昇し、変動率は+5％です。BTC3LのNAVは$200(1+5%×3)=$230になります。
2日目には価格は210ドルから200ドルに戻り、変動率は-4.76%です。BTC3LのNAVは$230(1-4.76%×3)=$197.16となります。
この 2 日間の全体の変動率は、($197.16 - $200)/$200*100%=-1.42% となり、0% 未満です。
l 両面市場: 最初に下落し、次に上昇する
上記のシナリオと同様に、価格が最初に下落し、次にまったく同じレベルまで上昇する場合、レバレッジ ETF 商品は理想的な投資とは言えません。
初日、BTCの価格は5％下落しました。BTC3L の NAV は $200 (1-5%×3)=$170 になります。
2 日目には、価格は 190 ドルから 200 ドルに戻ります。変動率は＋５．２６％となっております。BTC3L の NAV は $170 (1+5.26%×3)=$196.83 になります。
この 2 日間の全体の変動率は、($196.83-$200)/$200*100%=-1.59% となり、0% 未満です。
ご注意ください：レバレッジETF商品はリスクの高い金融デリバティブです。この記事は、投資アドバイスではなく、簡単な分析としてのみ考慮してください。ユーザーは取引する前に商品とそのリスクを十分に理解する必要があります。
