Utnyttjade tokens i Gate.io
Om Leveraged Tokens
Gate.io har introducerat ETF-hävstånga tokens. Den enda skillnaden mellan belånade tokens och traditionella tokens är att hävstångseffekter har hävstångsegenskaper. Alla belånade tokens har motsvarigheter på spothandelsmarknaden. ETF-produkter säkras och förvaltas på eviga kontrakt. En daglig förvaltningsavgift på 0,1 % tas ut. (Förvaltningsavgiften varierar med den faktiska kostnaden. Se Meddelanden för den senaste informationen). Förvaltningsavgifter kompenserar för kostnader som kontraktshanteringsavgifter och finansieringsavgifter, medan kontraktsfinansieringsavgifter inte tas ut. Genom kapitalhanteringsoptimering minskar användarnas faktiska hävstångskostnader och risker.
Användare behöver inte ställa säkerheter vid handel med tokens med hävstång, men ETF:er kommer att ådra sig dagliga förvaltningsavgifter på 0,1 % (förvaltningsavgifter samlas in från förvaltningsfonder och återspeglas inte direkt i användarnas affärer). Leveraged tokens motsvarar i huvudsak eviga kontrakt, vilket också bekvämt kan förstås som spothandel. Jämfört med att direkt delta i evig kontraktshandel strävar hävstångsbaserade tokens efter att optimera kapitalhanteringen för att minska användarnas faktiska hävstångskostnader och risker. Leveraged tokens kategoriseras fortfarande som högriskprodukter. Se till att du förstår riskerna innan du handlar med hävstångseffekter.
ETF-hävstångstoken
3L: 3-gångshävstång lång hausseartad token
Exempel: ETH3L är den 3-gångshävstångslånga långa hausseartade ETH-token.
3S: 3-gångshävstångshävdad kort baisseartad token
Exempel: ETH3S är den 3-gångshävstångade korta baisseartade ETH-tokenen.
Positionsjusteringsmekanism för hävstångstokens
När ETF-produkter följer upp vinsten och förlusten och justerar hävstångseffekten tillbaka till den riktade hävstångseffekten varje dag, om vinster görs, kommer positioner att öppnas; om det blir förluster kommer positionerna att minska. Inga säkerheter behövs för handel med hävstångseffekter. Genom enkla köp och försäljning av hävstångseffekter kan användare generera hävstångsvinster, precis som vid marginalhandel.
Regler för 3X-hävstångsbaserad ETF
1.Oregelbunden ombalansering: När realtidshävstångskvoten överstiger 3, kommer oregelbunden ombalansering att utlösas och positionsjusteringsmekanismen justerar hävstångsgraden till 2,3.
2. Regelbunden ombalansering: 00:00UTC+8 varje dag är den vanliga ombalanseringstiden. När skuldsättningsgraden i realtid går under 1,8 eller över 3, eller fluktuationsgraden (beräknad med kontraktsindexpris) överstiger 1 % (på grund av en betydande ökning eller minskning av den underliggande valutakursen under de senaste 24 timmarna), är positionen justeringsmekanismen kommer att justera hävstångsförhållandet till 2,3.
3. Den 3-faldiga hävstångsbaserade ETF:n har den riktade hävstången på 2,3 gånger i praktiken, i ett försök att sänka marknadsfluktuationshastigheten och minimera långsiktiga friktionskostnader. På en ensidig marknad, eftersom vinsterna kommer att användas för att lägga till fler positioner och stop-loss kommer att utlösas när förluster uppstår, verkar ETF-produkter fungera bra, men friktionskostnaderna kan vara allvarliga på grund av marknadsfluktuationer. Därför är ETF-produkter bra för kortsiktig hedging istället för långsiktigt innehav.
Regler för 5X-hävstångsbaserad ETF
1.Oregelbunden ombalansering: När realtidshävstångskvoten överstiger 7, kommer oregelbunden ombalansering att utlösas och positionsjusteringsmekanismen justerar hävstångsgraden till 5. 2. Regelbunden
ombalansering: 00:00UTC+8 varje dag är den vanliga återbalanseringstiden. När skuldsättningsgraden i realtid går under 3,5 eller över 7, eller fluktuationsgraden (beräknad med kontraktsindexpris) överstiger 1 % (på grund av en betydande ökning eller minskning av det underliggande valutapriset under de senaste 24 timmarna), är positionen Justeringsmekanismen kommer att justera hävstångsgraden till 5.
3. Nettotillgångsvärdet för ETF-produkter med 5 gånger hävstång är extra sårbart för prisförändringar i den underliggande valutan. Logiskt sett sker oregelbunden och regelbunden ombalansering oftare för 5-faldigt hävstångsfinansierade ETF-produkter, som också lider mer av friktion än 3-gångshävstångs ETF-produkter och endast är bra för kortsiktig säkring. Innan du investerar i ETF-hävstångsprodukter, vänligen informeras om skillnaderna mellan 5X- och 3X-hävstångstoken och välj klokt.
Fördelar med hävstångspoletter
Fria från likvidation
Belånade tokens är i huvudsak tokenpar på spotmarknaden och är därför fria från likvidation. Även om priset på en belånad token faller från 100USD till 1 USD, kommer den kvantitet som handlaren innehar inte att ändras. Om betydande förluster har uppstått kan det utlösa den automatiska positionsreduceringsmekanismen. Endast i sällsynta fall kan priset på hävstångstoken närma sig 0.
Inga säkerheter behövs
Vid konventionell marginalhandel är säkerheter ett måste för handlare för att generera hävstångsvinster, vilket kan uppnås genom att handla med hävstångseffekter utan säkerhet. En viss förvaltningsavgift kommer att tas ut.
Insättning och uttag av ETF-leveraged tokens är inte möjliga ännu.
Automatisk vinstsammansättning och automatisk positionsminskning
När det finns en ensidig ökning på marknaden kan 3X-hävstångseffekter generera mer vinster än konventionell marginalhandel med 3X-hävstång. Anledningen till detta är att vinsterna automatiskt används för att köpa fler hävstångseffekter för att generera mer vinster. När marknaden faller kommer likvidation inte att ske och automatisk positionsminskning kommer istället att utlösas för att stoppa förlusten.
Nackdelar med hävstångspoletter
Hög risk
Hävstångstokens är nya produkter med hävstångseffekter, som medför avsevärda risker.
Passar inte bra för långsiktiga investeringar.
Leveraged tokens är endast lämpliga för professionella investerare att använda för risksäkring eller kortsiktiga ensidiga marknadsinvesteringar. De är inte lämpliga för medel- och långfristiga investeringar. På grund av existensen av positionsjusteringsmekanismen är risken för att hålla hävstångseffekter under lång tid extremt hög. Ju längre hålltid, desto större volatilitet och friktionskostnader.
Fondförvaltningsavgift
Finansieringsavgifterna för eviga kontrakt betalas mellan handlare på motsatta sidor av kontraktet, men vid handel med belånade tokens kommer en fast daglig förvaltningsavgift att tas ut: en daglig förvaltningsavgift på 0,1 % debiteras.
Allt innehåll ovan är inget investeringsråd. Leveraged tokens är högriskprodukter. Se till att du har en god förståelse för riskerna innan du handlar med hävstångseffekter.
Vänligen varnas:
Kryptovalutamarknaden är volatil. 3X och 5X ETF-produkter med hävstång kommer att öka prisvolatiliteten och medföra större risker för förluster. Se till att förstå riskerna i detalj och handla klokt. På grund av regelbundna och oregelbundna positionsjusteringar är höjningen och fallet under en viss tidsperiod inte alltid den avsedda hävstångseffekten. ETF-produkter säkras genom eviga kontrakt. Om vinster görs kommer positioner att öppnas; om det blir förluster kommer positionerna att minska. ETF-produkter följer upp vinsten och förlusten och justerar hävstångseffekten tillbaka till den riktade hävstångseffekten på daglig basis. Friktionskostnaderna kan vara ganska stora på en fluktuerande marknad. På grund av positionsjusteringsmekanismen och positionshållningskostnaderna är ETF-produkter med hävstång inte en bra långsiktig investering. Stora prisfluktuationer och höga risker kännetecknar ETF-produkter. Vänligen investera försiktigt.
Guide till ETF-produkter med hävstång (kapitel I)
F1: Vad är ETF-produkter med hävstång?
Leveraged tokens liknar konventionella ETC-produkter på aktiemarknaden. De spårar prisfluktuationerna för den givna måltillgången.
Dessa prisfluktuationer är cirka 3 eller 5 gånger större än marknaden för underliggande tillgångar. Till skillnad från konventionell marginalhandel behöver användare inte ställa säkerheter när de handlar med hävstångseffekter.
Användare kan uppnå syftet att handla på marginal genom enkla köp och försäljning av hävstångseffekter.
Varje ETF-produkt med hävstång motsvarar en kontraktsposition, som hanteras av fondförvaltare.
Genom att använda ETF-produkter med hävstång kan du enkelt bygga din egen investeringsportfölj med konstant hävstång utan att behöva lära dig om de specifika mekanismerna.
F2: Vad är den underliggande tillgången?
S: Namnet på en ETF-produkt med hävstång består av namnet på dess underliggande tillgång och bruttosoliditetsgraden. Till exempel är den underliggande tillgången för BTC3L och BTC3S BTC.
F3: Hur mycket är den totala volymen av ETF-produkter?
I likhet med eviga kontrakt är ETF-produkter med hävstång finansiella derivat, inte typiska kryptotokens. Så det finns ingen "total volym" eller "bränd volym" för ETF-produkter med hävstång.
F4: Hur förstärker ETF-produkter med hävstång vinster?
Hävstångsbaserade ETF-produkter förstärker förluster och vinster genom att förstärka prisfluktuationerna. Säg efter positionsjustering, priset på BTC stiger med 5%, (utan hänsyn till möjligheten att oregelbunden ombalansering utlöses), priset på BTC3L kommer att stiga med 15% och BTC3S kommer att falla med 15%.
F5: Hur skiljer sig ETF-produkter med hävstång från marginalhandel?
1. Marginalhandel är att förstärka vinster och förluster genom att lägga till marginallån till den totala investeringen. Hävstångsgraden multiplicerar volymen av tillgångar som en användare innehar. Hävstångsbaserade ETF-produkter förstärker vinsterna genom att förstärka prisfluktuationerna för de underliggande tillgångarnas pris. Bruttotsättningsgraden återspeglas i prisfluktuationer 2. Leveraged ETF-produkter kräver inte att handlare ställer säkerheter eller lånar lån. Det finns ingen risk för likvidation vid handel med hävstångseffekter
F6: Hur skiljer sig ETF-produkter med hävstång från eviga kontrakt?
1. Handel med ETF-produkter med hävstång kräver inga säkerheter och är fri från likvidation. 2. Fast hävstångsgrad: Den faktiska hävstångsgraden i det eviga kontraktet varierar med fluktuationen i positionsvärdet. Positioner för ETF-produkter med hävstång justeras dagligen. Hävstångsgraden förblir nästan alltid mellan 3 och 5.
F7: Varför är ETF-produkter med hävstång fria från likvidation?
Fondförvaltare för Gate.io justerar terminspositioner dynamiskt så att ETF-produkter med hävstång kan behålla en fast bruttosoliditet under en viss period. När ETF-produkter med hävstång är lönsamma kommer positionerna att ökas direkt efter positionsjustering. Vid förlust kommer positionerna att minskas för att eliminera risken för likvidation. Obs: Positionsjustering är att justera kontraktspositionerna bakom ETF-produkterna. Handlars valutainnehav förändras inte.
F8: När planeras positionsjusteringar?
För 3X-hävstångsbaserade ETF-produkter: 1.Oregelbunden ombalansering: När realtidshävstångskvoten överstiger 3, utlöses oregelbunden ombalansering och positionsjusteringsmekanismen justerar hävstångsgraden till 2,3. 2. Regelbunden ombalansering: 00:00UTC+8 varje dag är den vanliga ombalanseringstiden. När skuldsättningsgraden i realtid går under 1,8 eller över 3, eller fluktuationsgraden (beräknad med kontraktsindexpris) överstiger 1 % (på grund av en betydande ökning eller minskning av den underliggande valutakursen under de senaste 24 timmarna), är positionen justeringsmekanismen kommer att justera hävstångsförhållandet till 2,3.
För 5X-hävstångsbaserade ETF-produkter: 1.Oregelbunden ombalansering: När realtidshävstångskvoten överstiger 7, utlöses oregelbunden ombalansering och positionsjusteringsmekanismen justerar hävstångsgraden till 5. 2. Regelbunden ombalansering: 00:00UTC+8 varje dag är den vanliga återbalanseringstiden. När skuldsättningsgraden i realtid går under 3,5 eller över 7, eller fluktuationsgraden (beräknad med kontraktsindexpris) överstiger 1 % (på grund av en betydande ökning eller minskning av det underliggande valutapriset under de senaste 24 timmarna), är positionen Justeringsmekanismen kommer att justera skuldsättningsgraden till 5.
F9: Varför finns det förvaltningsavgifter?
Gate.ios 3S och 5S ETF-produkter kommer med en daglig förvaltningsavgift på 0,1%.Den dagliga förvaltningsavgiften inkluderar alla kostnader som uppstår vid handel med hävstångseffekter, inklusive hanteringsavgifter för kontraktsaffärer, finansieringsavgifter och friktionskostnader på grund av prisskillnader vid öppning positioner etc.
Den dagliga förvaltningsavgiften på 0,03 % som tas ut i FTXs ETF-produkter inkluderar inte någon av de ovan nämnda avgifterna. Ända sedan ETF-produkter först lanserades på Gate.io, exklusive hanteringsavgifter vid spothandel från beräkningen, har förvaltningsavgifter som Gate.io tar ut i ETF-produkter inte kunnat täcka alla kostnader. Gate.io kommer att fortsätta att betala den extra kostnaden för användarna istället för att ta den från nettotillgångsvärdet (NAV).
Snart kommer Gate.io att lansera produkter som kombinerade ETF-produkter och omvända ETF-produkter med låg hävstång. Genom unik teknisk optimering kan de kraftigt minska kostnaderna, göra handeln enklare och sänka förvaltningsavgifterna.
F10: Varför visas inte nettotillgångsvärdet för ETF-produkter som slutar med "BULL" och "BEAR"?
ETF-produkterna som slutar med "BULL" och "BEAR" hanteras inte av Gate.io. Gate.io tillhandahåller endast spothandelstjänster och kan inte visa NAV i realtid. Var noga med att förstå riskerna innan du handlar med ETF-produkter. Avvikelsen mellan handelspriserna och NAV kan bli större än förväntat på grund av otillräcklig likviditet på marknaden. BULL och Bears produkter kommer snart att tas bort från Gate.io. För att lära dig mer om dessa produkter, se FTXs produktmanualer.
F11: Vad är nettotillgångsvärde (NAV)?
Substansvärdet representerar nettomarknadsvärdet för valutaenheten. Formeln för beräkning av NAV: Nettotillgångsvärde (NAV) = NAV för föregående ombalanseringspunkt (1+prisförändring av den underliggande valutariktade bruttosoliditeten)
Obs: NAV vid föregående ombalanseringspunkt hänvisar till NAV för positionerna efter den sista positionen justering.
Det faktiska handelspriset för ETF-produkter med hävstång på andrahandsmarknaden är förankrat till valutans NAV. Det finns en viss avvikelse från NAV, även om avvikelsen inte blir för stor. Till exempel, när NAV för BTC3L är $1, kan handelspriset på andrahandsmarknaden vara $1,01 eller $0,09. Gate.io listar NAV för hävstångsbaserade ETF-produkter och de senaste handelspriserna samtidigt så att användare kan märka den potentiella förlusten när de köper/säljer hävstånga tokens till priser som avviker för mycket från NAV.
F12: Var återspeglas den trefaldiga prisfluktuationsförstärkningen exakt i Gate.ios ETF-produkter med hävstång?
Prisfluktuationerna för ETF-produkter med hävstång är en trefaldig förstärkning av prisfluktuationerna för den underliggande valutan, vilket återspeglas i förändringen av NAV. Till exempel är BTC den underliggande valutan för BTC3L och BTC3S. Priset på BTC under en viss tidsperiod på en handelsdag (kursen klockan 00:00 är öppningskursen) och NAV för motsvarande tidsperiod är som följer: Priset på BTC stiger med 1 %, NAV på BTC3L ökar med 3 % minskar NAV för BTC3S med 3 %; Priset på BTC faller med 1%, NAV på BTC3L minskar med 3%, NAV på BTC3S ökar med 3%.
F13: Hur beräknas prisfluktuationerna i Gate.ios ETF-produkter med hävstång?
Fluktuationerna beräknas utifrån NAV. Låt oss ta intradagsfluktuationerna som ett exempel:
Tabell för intradagsprisfluktuationshastighet för hävstångsfinansierade ETF-produkter underliggande tillgång 3L 3S 
Q14: Ökar/minskar positionsjusteringsmekanismen (ombalansering) antalet positionsinnehav?
Nej. Positionsjusteringar görs av Gate.io till kontraktspositionerna för att bibehålla bruttosoliditetsgraden på 3. Positionsinnehavet för den handlade valutan förändras inte.
Varje gång en position justeras kommer beräkningsbasen för NAV att ändras. Till exempel: När positionerna justeras klockan 00:00 är NAV-värdet 1 USD, sedan är NAV-värdet för föregående ombalanseringspunkt 1 USD. Den nuvarande formeln för beräkning av NAV är $1×{1+ prisändring av den underliggande valutan*riktade bruttosoliditetskvoten}.
Före nästa positionsjustering baseras NAV alltid på $1 och ändras med fluktuationerna i den underliggande valutan.
Om en oregelbunden positionsjustering utlöses när NAV-värdet blir 0,7 USD, efter justeringen blir NAV-värdet för den föregående ombalanseringspunkten 0,7 USD, och det aktuella NAV-värdet beräknas som USD 0,7×(1+ prisförändring av den underliggande valutan* riktade hävstångsgraden ).
F15: Vad är oregelbunden ombalansering?
Vid extrema prisfluktuationer på marknaden kommer, för att förhindra kontraktssäkring och likvidation, oregelbunden ombalansering att utlösas.
Före klockan 10:00 den 16 mars 2020 använder Gate.io en prisfluktuationsgrad på 15 % (positiv eller negativ) jämfört med den tidigare ombalanseringspunkten som den oregelbundna ombalanseringströskeln.
Eftersom kryptovalutamarknaden har varit ganska volatil och oregelbunden ombalansering utlöses oftare. Från 10:00 den 16 mars 2020 kommer Gate.io att använda en prisfluktuationshastighet (positiv eller negativ) på 20 % jämfört med den sista ombalanseringspunkten som tröskel.
Guide till ETF-produkter med hävstång (kapitel II)
Vilka marknadsförhållanden är hävstångsbaserade ETF-produkter för?
Leveraged ETF-produkter har fördelar på ensidiga marknader. Det finns mer friktionskostnader på tvåsidiga marknader. Låt oss ta BTC3L som ett exempel för att observera lönsamheten för hävstångsfinansierade ETF-produkter under olika marknadsförhållanden:*3xBTC hänvisar till konventionellt 3-gångshävstångslån BTC_USDT evigt kontrakt l
Ensidig marknad: en väg upp
I scenariot "envägs uppåt", hävstångsmässigt ETF-produkter presterar bättre än konventionella 3-gångs hävstånga eviga kontrakt (3xBTC). Nedan är hur vinsten beräknas:
Den första dagen stiger priset för en BTC från $200 till $210, fluktuationshastigheten är +5%. NAV (nettotillgångsvärdet) för BTC3L blir $200(1+5%× 3)=$230;
På den andra dagen stiger priset för en BTC från $210 till $220, fluktuationshastigheten är +4,76%. NAV för BTC3L blir $230× (1+4,76%× 3)=$262,84;
Sammanfattningsvis är fluktuationsgraden under dessa 2 dagar (262,84 $ - 200 $)/200 $*100% = 31,4%, vilket är större än 30%.
l Ensidig marknad: en väg ned
I scenariot "en väg ner" är förlusten från handel med hävstångsbaserade ETF-produkter mindre än från kontraktshandel. Nedan är hur förlusten beräknas:
Priset på BTC faller med 5% den första dagen. NAV för BTC3L blir: $200 (1-5%×3)=$170;
Priset faller igen på den andra dagen och fluktuationstakten är -5,26%. NAV för BTC3L blir $170 (1-5,26%×3)=$143,17;
Den totala fluktuationsgraden under dessa 2 dagar är (143,17 $ - 200 $)/200 $*100%= -28,4%, vilket är större än -30%.
l Dubbelsidig marknad: först upp, sedan ned
Om priset på BTC först stiger och sedan faller tillbaka till samma nivå, har ETF-produkter med hävstång inte några fördelar jämfört med eviga kontrakt.
Den första dagen stiger priset för en BTC från $200 till $210, fluktuationshastigheten är +5%. NAV för BTC3L blir $200(1+5%× 3)=$230;
Den andra dagen faller priset från $210 tillbaka till $200, fluktuationsgraden är -4,76%. NAV för BTC3L blir $230(1-4,76%× 3)=$197,16;
Den totala fluktuationshastigheten under dessa 2 dagar är (197,16 $ - 200 $)/200 $*100%=-1,42%, vilket är mindre än 0%.
l Dubbelsidig marknad: först ner, sedan upp.
Samma som scenariot som beskrivs ovan, om priset först går ner och sedan går upp till exakt samma nivå, är ETF-produkter med hävstång inte en idealisk investering.
Den första dagen faller priset på BTC med 5%. NAV för BTC3L blir $200 (1-5%×3)=$170;
Den andra dagen stiger priset tillbaka från $190 till $200. Fluktuationstakten är +5,26%. NAV för BTC3L blir $170 (1+5,26%× 3)=$196,83;
Den totala fluktuationshastigheten under dessa 2 dagar är (196,83-$200)/200$*100%=-1,59%, vilket är mindre än 0%.
Varning: ETF-produkter med hävstång är finansiella derivat med höga risker. Denna artikel bör endast betraktas som en kort analys istället för investeringsrådgivning. Användare måste ha en grundlig förståelse för produkterna och deras risker innan handel.
